金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèn96的因数有哪些数，72的因数有哪些g)在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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